支付宝的掌控权经历了多次调整，目前处于国家监管下的国有化阶段。具体分析如下：

一、股权结构变化

早期股权架构

支付宝最初由四家国有银行联合控股（中国石油、招商银行、工商银行、建设银行），后随支付宝业务发展逐步演变为以阿里巴巴集团为主导的私有化公司。

2011年独立化

马云于2011年将支付宝从阿里巴巴集团剥离，成立独立的浙江蚂蚁小微金融服务集团（后更名为蚂蚁集团），并完成3.3亿元融资。

2024年国有化调整

2024年1月，中国人民银行批准支付宝公司调整管理架构，终止其实际控制人地位，公司变为无实际控制人。调整后，蚂蚁集团通过权益变动不再具备单一股东控制权。

二、当前控制权归属

国家监管主导

支付宝现由中国人民银行等金融监管部门进行监督管理，属于国家控股的金融基础设施企业。

股权结构调整结果

君瀚投资、君澳投资等国有资本仍为最大股东，但实际决策权已转移至国家监管机构，马云不再拥有控制权。

三、管理权与控制权分离

所有权与控制权分置

支付宝的股权结构中，国有资本持有主要股份，但决策权、管理权由国家通过监管机构行使，形成“国有控股、监管主导”的治理模式。

历史影响

此调整旨在防范金融风险，确保支付系统稳定，避免因单一资本控股带来的系统性风险。

总结

支付宝目前处于国家监管下的国有化阶段，既非阿里巴巴集团所有，也不再由马云个人掌控。其股权结构和管理权已发生根本性变化，体现了中国金融监管对大型金融平台的规范与引导。